Multi-asset option pricing using an information-based model

• DOI: 10.1016/j.sciaf.2020.e00564
• Publication Date: 2020-09-25T13:42:53Z
• Authors: Cynthia Ikamari; Philip Ngare; Patrick Weke
• Keywords: Financial economics; Economics; Black-Scholes model; Science; Capital asset pricing model; Actuarial science; Social Sciences; Application of Real Options in Investment Strategies; 01 natural sciences; FOS: Economics and business; Theory and Applications of Option Pricing Models; Computer security; European call option; Business; Econometrics; 0101 mathematics; Option Pricing; Marketing; Information-based model; Diversification (marketing strategy); Comonotonicity; Q; Consumption-based capital asset pricing model; Asset Pricing and Market Efficiency; Non-performing asset; Computer science; Economics, Econometrics and Finance; Asset Pricing; Arbitrage pricing theory; Multi-asset option; Basis risk; Finance; Asset (computer security)

يوفر تنويع الأصول من قبل المستثمر تعرضًا منخفضًا للمخاطر مقارنة بالاستثمار في أصل واحد. يمنح خيار الأصول المتعددة المستثمر هذه الميزة حيث يعتمد دفع العائد على الأداء العام للعديد من الأصول الأساسية. تستخدم هذه الدراسة نموذجًا قائمًا على المعلومات لاستخلاص سعر تقريبي لخيارات المكالمة الأوروبية متعددة الأصول. يتم اشتقاق سعر الأصل الواحد باستخدام نهج التسعير المحايد للمخاطر، وتستخدم حالة الأصول المتعددة مفهوم التوتر المشترك. يتم النظر في رسم توضيحي رقمي للتحقق من صحة النتائج النظرية وإظهار دقة النموذج القائم على المعلومات. تظهر النتائج أن الأسعار من النموذج القائم على المعلومات توفر ملاءمة وثيقة للأسعار التجريبية باستخدام معلمة مناسبة لمعدل تدفق المعلومات. وبالتالي، من خلال الاستفادة من المعلومات المتاحة في السوق، يمكن للمستثمر تسعير خيارات الشراء الأوروبية متعددة الأصول.<br/>La diversification des actifs par un investisseur offre une exposition réduite au risque par rapport à l'investissement dans un seul actif. Une option multi-actifs donne à un investisseur cet avantage car son paiement dépend de la performance globale de plusieurs actifs sous-jacents. Cette étude utilise un modèle basé sur l'information pour dériver un prix approximatif pour les options multi-actifs d'appel européennes. Le prix de l'actif unique est dérivé en utilisant l'approche de tarification sans risque, et le cas multi-actifs utilise la notion de comonotonicité. Une illustration numérique est regardée pour valider les résultats théoriques et montrer la précision du modèle basé sur l'information. Les résultats montrent que les prix du modèle basé sur l'information correspondent étroitement aux prix empiriques en utilisant un paramètre de débit d'information approprié. Par conséquent, en utilisant les informations disponibles sur le marché, un investisseur peut évaluer les options d'achat européennes multi-actifs.<br/>La diversificación de activos por parte de un inversor ofrece una exposición reducida al riesgo en comparación con la inversión en un solo activo. Una opción de múltiples activos le da al inversor esta ventaja, ya que su pago depende del rendimiento general de varios activos subyacentes. Este estudio utiliza un modelo basado en la información para obtener un precio aproximado de las opciones europeas de compra de activos múltiples. El precio de un solo activo se deriva utilizando el enfoque de fijación de precios neutral al riesgo, y el caso de múltiples activos utiliza la noción de comonotonicidad. Se analiza una ilustración numérica para validar los resultados teóricos y mostrar la precisión del modelo basado en información. Los resultados muestran que los precios del modelo basado en información se ajustan a los precios empíricos utilizando un parámetro de caudal de información adecuado. Por lo tanto, al hacer uso de la información disponible en el mercado, un inversor puede fijar el precio de las opciones de compra europeas de activos múltiples.<br/>Diversification of assets by an investor offers reduced exposure to risk compared to investing in a single asset. A multi-asset option gives an investor this advantage as its payout depends on the overall performance of several underlying assets. This study uses an information-based model to derive an approximate price for European call multi-asset options. The single asset price is derived using the risk-neutral pricing approach, and the multi-asset case uses the notion of comonotonicity. A numerical illustration is looked at to validate the theoretical results and to show the accuracy of the information-based model. The results show that prices from the information-based model provide a close fit to the empirical prices using a suitable information flow rate parameter. Hence, by making use of the information available in the market, an investor can price multi-asset European call options.<br/>